时间: 2024-12-18 20:51:17 | 作者: 环保设备系列
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中国9月对欧盟电动汽车出口猛增城司贷款是中国银行业最大的房地产风险敞口来源一二线城市放松购房限制导致低线城市房产投资需求下降中国银行贷款真实利率仍然较高摩根大通与高盛对美股长期回报前景存在分歧美联储降息后国债收益率继续上升，市场展望转变美国上市公司高管大幅抛售股票VIX期货净多头头寸回归，投机情绪升温星巴克上季业绩不佳，撤销2025年指引麦当劳卷入公共卫生事件，股价盘后大跌SAP超越ASML，成欧洲市值最高科技公司意大利新债吸引创纪录认购挪威主权基金三季度盈利强劲欧洲企业担忧特朗普若连任将加征一定的关税IMF下调2025年全球经济提高速度预期IMF警告全球公共债务破100万亿美元
1.9月中国向欧盟出口电动汽车数量达到60517辆，同比增长61%，为历史第二高，仅次于2023年10月的67455辆。欧盟将于10月底对中国电动汽车征收高达35%附加关税（在原有的10%进口税基础之上）。此前，欧盟已于6月开始征收临时关税，10月4日，包括法国、意大利和波兰在内的10个成员国投票赞成征收新关税。尽管中欧双方仍在协商，但预计关税将于10月底生效。出口激增表明，中国电动汽车制造商正试图赶在关税生效前加大出口。尽管关税措施可能会减缓中国车企进军欧洲市场的步伐，但预计不会阻止其扩张，因为欧洲市场利润丰厚，中国电动汽车在欧洲的售价通常高于国内。
2.城司、个人住房贷款和房地产开发贷款是中国银行业最大的房地产风险敞口来源。其中，房地产开发贷款占银行总资产的2%，而个人住房贷款占比则高达10%，城司贷款占比最高，达14%。尽管违约率略有上升，但大多数中国家庭不太可能轻易放弃房产，因此个人住房贷款的风险相对可控。然而，城司贷款的风险敞口却被市场忽视。
来源：Natixis（《地方政府融资平台有几率会成为比房地产更大的一只灰犀牛》，详细内容请见知识星球）
3.中国加速城投债务的置换将显著缓解地方政府因土地出让收入下降和去杠杆化带来的压力。以政府债务余额占GDP的比重衡量的政府杠杆率已经从2017年的33.8%逐年上升至2023年的55.4%。
来源：摩根士丹利（《政策 30° 转向，情绪 180° 转向；投资何去何从？》，详细内容请见知识星球）
4.由于一线和部分二线城市陆续放松了购房限制，导致低线城市房产的投资需求下降。过去几年来，一二线城市的房地产销售占比一直在上升，从2021年的46%增长到2023年的50%，预计到2025年将占到56%。
5.尽管经历了多轮降息，经GDP平减指数调整的实际银行贷款利率目前仍在5%附近。
6.由于很多目的地为美国的中国商品经由墨西哥转口，墨西哥从中国的进口额明显地增长，导致墨西哥对华贸易逆差不断扩大。
7.该热图显示了各国对中国的依赖程度。韩国、泰国、南非和智利对中国的总体依赖度较高，土耳其、俄罗斯、以色列、菲律宾和印度对中国的依赖度相对较低。
8.由于几内亚铝土矿出口中断扰乱市场，氧化铝价格飙升，目前已接近2018年创下的每吨707.75美元的历史高点。几内亚是全球最大的铝土矿生产国，其出口中断导致中国等主要铝生产国的氧化铝供应紧张，港口库存降至2015年以来的最低水平。氧化铝价格飙升的同时，铝价上涨速度相对较慢，挤压了中国铝冶炼厂的利润空间。
-根据国际铝业协会和美国地质调查局的数据，中国分别生产了全球59%的铝和59%的氧化铝，以及23%的铝土矿。过去十年，中国在几内亚的投资浪潮推动了该国铝土矿产量激增，目前中国70%的铝土矿进口来自几内亚。
1.摩根大通与高盛对于美股未来十年的走向看法截然不同。标普500指数在纪录高位附近徘徊之际，高盛策略师警告其未来几年的年化名义总回报率将仅略高于3%，限制因素包括已较高的基数，以及投资者转向包括债券在内的其他资产寻求更好的回报。而摩根大通资产和财富管理部门分析师则给出了更为乐观的展望。他们预计美国大型股仍将是投资的人资产组合的重要一环，未来10-15年的年化回报率为6.7%。
2.2年期收益率自9月18日美联储启动降息以来累计升高34基点，这是自1995年格林斯潘时期以来，美国国债再次在开始降息阶段出现这么大跌幅。收益率上升反映经济衰退风险降低，美联储可能会放慢降息步伐；同时也表明人们担心新的总统以及国会将会继续推高联邦赤字和通胀。
3.美国上市公司内部人士正在大量抛售自家公司股票，内部人士卖出/买入比率预计将达到三年多来的月度最高值。这与近期巴菲特减持苹果和美国银行、英伟达内部人士出售股票等消息相吻合。尽管企业的盈利预期乐观，但内部人士的抛售行为需要我们来关注。7月份该指标也曾大幅度上升，随后标普500指数下跌了8%。
4.彭博多个方面数据显示，2024年截至目前，欧洲和亚太地区投资的人对美国股票ETF的资金流入总额已达约1470亿美元，超过2021年全年1240亿美元的历史纪录。其中，欧洲投资者贡献了约1060亿美元，亚太地区投资者贡献了约410亿美元。
6.星巴克发布了令人失望的季度财务报表，并撤销了2025年的业绩指引。该公司上一财季（第四财季）全球同店销售额同比下降7%；营收下降3%至91亿美元，经调整后每股盈利为0.8美元，均低于市场预期（营收93.8亿美元，每股盈利1.03美元）。上个月新担任首席执行官的Brian Niccol表示，第四季度业绩显示，公司需要从根本上改变战略以恢复增长。受此消息影响，星巴克盘后股价下跌4.2%。
7.通用汽车公司（GM）上调了2024年全年利润预期，将调整后息税前利润从此前最低130亿美元上调至至少140亿美元。尽管整体汽车市场疲软，但由于其高利润车型在美国市场需求强劲，第三季度业绩好于预期，纯利润是30亿美元，调整后每股盈利2.96美元，高于去年同期的2.28美元和分析师预期的2.45美元。
8.美国疾病控制与预防中心（CDC）称，麦当劳的盎司牛肉堡与美国大肠杆菌疫情相关，该疫情已导致科罗拉多州和内布拉斯加州等地49人患病，1人死亡，另有10人（包括一名儿童）住院治疗。所有患者均表示在发病前曾食用过麦当劳的食物，尤其是盎司牛肉堡。受此消息影响，麦当劳股价盘后下跌超过10%。
9.穆迪公布第三季度每股盈利为3.21美元，高于市场预期的2.88美元。同时，公司将2024年调整后每股盈利预期上调至11.90-12.10美元，高于此前预期的11-11.40美元，也高于分析师预期的11.71美元。这一成绩主要得益于债券发行热潮推动了其评级业务增长。穆迪的债务评级业务收入同比增长70%，其中，投资级债券发行评级收入增长137%，垃圾债券和杠杆贷款评级收入分别增长111%和46%。
1.德国企业软件提供商SAP股价上涨3.6%，市值达到2720亿欧元，超越ASML的2650亿欧元，成为欧洲市值最高的科技公司。SAP公布第三季度财务报表显示，云业务收入同比增长25%达44亿欧元，带动公司上调全年业绩展望。今年以来，SAP股价累计上涨超过50%，贡献了德国DAX指数40%以上的涨幅。而ASML股价今年以来下跌2.2%。
2.意大利周二通过银行发行的两期新债（100亿欧元的7年期债券和30亿欧元的30年期债券）吸引了创纪录的2000亿欧元认购订单，这得益于惠誉上周将意大利主权信用评级展望上调至“正面”。强劲的需求使意大利财政部得以支付低于最初预期的利息成本。尽管周二意大利10年期国债收益率上升5个基点至3.56%，但其与德国10年期国债收益率的利差稳定在123个基点，此前该利差一度降至7个月低点117个基点。
3.得益于利率下降推动全球股市上涨，规模为1.8万亿美元的挪威主权财富基金在第三季度盈利8350亿挪威克朗（约合764.1亿美元），投资回报率为4.4%，略低于基准指数0.1个百分点。其中，股票投资回报率为4.5%，固定收益投资回报率为4.2%。
4.欧洲企业高管对特朗普再次当选后可能加征一定的关税的担忧日益加剧。今年10月，欧洲斯托克600指数成分股公司财报电话会议上提及“关税”的次数远超美国标普500指数成分股公司，比例达到5：2。
彭博一项分析显示，当北美交易上线时，日元兑美元卖盘往往会加剧，折射出日元最大卖空交易大多数来源于于北美市场。上周强劲的美国经济数据公布后，市场削减了对美联储近期降息前景的押注，美元兑日元突破了150这一关键心理关口。日元兑美元周二下午一度下跌0.2%至151.10日元，触及7月31日以来最低水平。
1.国际货币基金组织（IMF）预计2025年全球经济将增长3.2%，较7月预期下调0.1个百分点，2024年的全球经济稳步的增长预期维持在3.2%不变。由于德国和意大利制造业持续疲软，欧元区2025年经济稳步的增长预期被下调至1.2%，较7月预期下调0.3个百分点。中国2024年经济稳步的增长预期从5%下调至4.8%，2025年经济稳步的增长预期维持在4.5%不变。IMF还上调了美国今明两年的经济稳步的增长预期，分别至2.8%和2.2%，根本原因是消费强劲。
2.国际货币基金组织（IMF）警告称，受中美两国推动，今年全球公共债务将达到100万亿美元，并表示同时出现低增长、高债务组合的经济体在未来将更加艰难。该机构称，各国政府必须努力减少债务并为下一次冲击重建缓冲，“下一次冲击肯定会到来，而且可能比我们预期的要早”。
根据标普全球航运情报油轮追踪数据，截至10月16日当周，利比亚原油出口量已恢复至约103万桶/日，与今年上半年中等水准持平，此前由于利比亚敌对地区政府在央行控制权上的僵局导致西部港口关闭，出口一度骤降。
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